直播公司，最核心的要素就是头部主播。

很显然，从教育集团转向直播公司的东方甄选没能理顺这个逻辑，以至于从火爆至今，状况频出、负面话题不断。

如果，东方甄选继续沿着这个轨迹前进，那么长此以往此前积累下的底蕴就会被消耗干净，到时候东方甄选恐怕的重新寻找新的赛道，进行第三次创业。

实际上，东方甄选从俞敏洪到主播，之所频繁出现“低级”错误，一方面是跟他们此前的背景有很大的关系；另外一方面，则是跟他们管理层以及主播的认知方向有很大关系。

当然，上述的观点从新东方在线转型的过程就能窥探一二。

此前，教培行业所面临的难题，着实的影响着每一家教培企业，此前还强过新东方的好未来就是在这种背景下走向了没落。但相比于张邦鑫的专注，俞敏洪则很早就实现了转型，除了新东方掌门人的背景，他还是一位比较成功的投资人。

丰富的投资经验加上对于创业风口精准的把控，于是俞敏洪起初将赛道定在了“助农”直播上。不得不说，俞敏洪赌对了。

如果按照俞敏洪此前的直播路径，可能一直也不会有什么起色，直至董宇辉直播最终打开了局面，新东方在线的转型才如此的顺利。

由此可见，俞敏洪对于风口的把控力，可谓非常强悍。

转型成功之后，新东方在线改名东方甄选，在完善主播群体的同时，俞敏洪也同步完善了公司的物流、自营体系。

因而股价也先于公司，快速的反馈在了资本市场。

短短不到一年的时间，东方甄选股价涨幅就超过了26倍，东方甄选前CEO孙东旭还在高位进行过套现。

但是让外界没想到的是，艰苦奋斗阶段还好好的东方甄选，在直播体系搭建完成之后，却爆发了一系列冲突。尤其是孙东旭的“上课事件”，直接将东方甄选内部矛盾推向了台前，这也反映出了东方甄选管理存在重大的缺陷。

为了平息事件带来的影响，俞敏洪也是果断的撤掉了孙东旭，并且在外部的压力之下，给董宇辉成立了新的直播公司。

但是，东方甄选内部存在的管理缺陷却一直没能得到解决。当然，作为一家上市公司，肯定不能将宝押在一个人身上，大客户也不能一家独大，这对于公司而言，风险将会非常大，从正常的逻辑来讲，分散风险是一个规定动作，但是特殊就特殊在东方甄选是一家直播带货的公司。

正如罗永浩说的，一般直播公司，头部主播肯定拿大头，而且一般公司也会围绕着头部主播进行服务，但是东方甄选的做法很显然有点违反常识。

不仅如此，东方甄选的“平衡术”也没能达到目的。

事实证明，俞敏洪的确没有充分认识到董宇辉的价值。在与辉同行开通之后，其粉丝增长很快变成了现象级，且带货的金额也很快超越了东方甄选；反观东方甄选，情况越来越糟糕，在此前“123上链接”的吆喝声中，俞敏洪的点评很快把东方甄选推向了风口浪尖。

不得已，俞敏洪进行了道歉。

此后，主播顿顿在直播间公开表达对公司的失望，“东方甄选主播直播间公开表达不满”冲上微博热搜；而主播明明的一句“它真的可以用山河破碎来形容”，再度给东方甄选惹来了麻烦。

而这一切背后，都是管理的缺失，以及管理认知的不足。他们的操作，最终也会在业绩上得到充分的体现，而当下不断下跌的股价，似乎已经说明了问题。

近期，高盛发布了一份研究报告，给予了东方甄选“中性”的评级，并将其目标价从18.4港元下调至15.9港元。